Visión Mercado (Marzo 2017): "Buen fondo, pero complacencia máxima"
MERCADOS FINANCIEROS
Publicado el viernes, 24 de marzo de 2017 a las 17:51
Renta 4 Banco elabora mensualmente un informe con la actualidad de los mercados financieros.
Adjuntamos el informe de Marzo 2017. A continuación destacamos las claves del último informe.
CLAVES DEL INFORME:
A nivel macroeconómico, los indicadores adelantados apuntan a aceleración del ciclo económico, aunque se acercan a máximos y sugieren crecimientos potenciales inferiores al pasado (menor capex).
Los resultados empresariales de 2016 han dejado buenas vibraciones, superando estimaciones, revisiones al alza para 2017-18, sobre todo en Europa. Apoyos: ciclo, repunte de inflación, divisa (euro, Latam), tipos bajos, control de costes.
Contexto macro y resultados positivo pero...¿hasta cuándo dará el mercado el beneficio de la duda a Trump? Su estímulo fiscal sigue sin concretarse. Riesgo de obstáculos, posible decepción en cuantía y tiempo.
Políticas monetarias:
1. BCE 9-marzo: mensaje positivo, muy leve endurecimiento del discurso. Hacia septiembre podría hablarse de "tapering" a principios de 2018. Aunque Draghi lo descarta, el mercado baraja subida de tipo de depósito a finales de año.
2. Fed 15-marzo: +25 pb hasta 0,75-1%, justificado por pleno empleo y presión al alza en salarios, pero mensaje menos "hawkish" de lo esperado. "Dot plot" apunta a subida gradual: 3 en 2017, 3 en 2018 y entre 3 y 4 en 2019 cuando alcanzaría en nivel de neutralidad en 3%. Por el momento el balance de la Fed no se reducirá.
Seguimos vigilando el calendario electoral en Europa: Holanda 15-marzo (victoria de los partidos pro-europeos, reduciendo la presión de los populismos), Francia presidenciales 1ª vuelta 23 abril - 2ª vuelta 7 mayo, Francia legislativas 1ª vuelta 11 junio - 2ª vuelta 18 junio, Alemania septiembre, Italia sept-noviembre. Esperamos ruido, aunque no escenarios de resultados extremos.
A corto plazo, ciertos riesgos (Trump, bancos centrales, riesgo político) podrían determinar tomas de beneficios. Recomendamos aumentar liquidez para disponer de reserva y aprovechar mejores precios de compra en bolsa.
INFORME FACILITADO POR: Francisco Javier Ortega Martínez, director Renta 4 Banco Elche.
RENTA 4 BANCO ELCHE
C/ CORREDORA, 34.
966 614 694
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